类资产。居民高收益理财产品将会隐现资产荒。
也就是说，对2020年权益市场的乐观，是无风险收益率下行带来的资产价格上升，对此理论我表示赞同，并且在2019年也表现出来了，但2020年会否依然如此呢？当下十年期的国债收益率已经到了3.252％了，如果明年还有机会下行的话，那么权益市场或债券市场的资产价格还有再涨的机会。
（二）
昨天席间，有一位小姑娘戏谑自己说，“2019年把靠运气赚到的钱，凭全赔进去了，现在只敢买ETF了。” 她靠运气赚到的钱，是打新股赚得的收益，大约十来万，结果又在买的股票里折腾回去了，大概是这个意思。
2019年来赚网怎么样，是大多数人比较无奈的一年，虽然指数比年初时，有很大的涨幅，这从几只ETF上，就能看出来，比如300ETF。
从年初到年末，300ETF大约涨了30％以上，把2018年的跌幅基本上收复回来了。不过，由于中美贸易战云诡波谲，全球资本市场及汇率市场随着Trump的推特上上下下了好几波。对于被动投资的300ETF自当可以屹立不动，不会去从众加仓或减持个别股票，但一众小股民，特别是新入市的韭菜，怎能扛得住心理上的压力？在上下翻飞的股价中，也早早不得已割肉出局。凭本事亏钱，也是极为正常的事。
（三）
体现在证券市场的大多数散户身上，我想大概率同上面这位小姑娘一样，尽管2019年以来市场回暖不少，但真正赚到钱的，恐怕仍然是少数，原因在于，大多数的散户视股票为投机的一种工具，没有从真正意义上意识到股票作为一种权益凭证，与上市公司的经营和财务状况息息相关。
所以，这样导致的结果就是，一些因债务违约爆雷的股票，在出问题的时候还有几万甚至几十万的中小股东；有一些上市公司临近退市，还有不少投资者冲进去，引颈就义。这些，多多少少都是对股票认识不足的行为，也才会有凭本事赔钱的事情发生。
我看过阿里巴巴的2018年度的财务报表，相信很多人可能根本翻都没翻过，只知道阿里巴巴是家好公司，但是好在哪里呢？却又说不上来。
如果我把阿里巴巴公司的资产负债表简化一下，大家就能看得更清楚了。
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